長城汽車(02333)公布第三季純利14.4億元人民幣，同比升2.9%，按季跌19.8%，主要因為市場推廣開支及研發開支抵銷毛利率提高。該股今早回吐，低開8.4%，現報12.54元，挫4.12%。
花旗認為，若調整季內一次性項目，長城汽車第三季核心純利應為18.3億元人民幣，同比升12.8%，符預期，第三季毛利率7%，略低於去年同期7.66%。整體業績無驚喜，但估計未來數個交易日股價會有獲利回吐，因為第二季不包括外匯及一次性項目實際毛利率6.5%，低於二季，第三季自由現金流外呈負數，約116億元人民幣，包括復蘇期代理可收票據增加，當季資本開支按季增26%，花旗指現有對長城純利預測或存下調風險，花旗料第四季長城汽車或再因外匯及調整第四季純利。花旗仍持「買入」及目標價13.1元。
27/10/2020
<匯港通訊>
(SY)
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