內地自3月以來爆發新一波疫情，多個地區採取疫情防控和封城措施，內地疫情近期有所緩和，上海已經分階段復市，消費氣氛有望改善。蒙牛乳業（2319）的業務涵蓋行業的上、中和下游，提供多元化的乳製品。雖然近期因為內地疫情和成本壓力，帶來不確定性，但集團在行業具領先優勢，加上專注發展優質產品，在行業上仍具競爭優勢。
截至去年12月底止年度，集團的收入881.4億元（人民幣，下同），按年增加15.9%，純利上升42.6%至50.26億元，EBITDA增加38.1%至79.8億元。不過，受到原料鮮奶價格上升的影響，毛利率由2020年度的37.7%下降1個百分點至36.7%。期內，常溫、低溫、鮮奶事業部積極推進產品創新、品牌升級、渠道精耕，推動集團的液態奶收入按年增加12.9%至765.14億元，佔集團總收入的86.8%。
集團持續改善產品結構，推動高端產品品牌，例如特侖蘇、每日鮮語和現代牧場等，有助緩和成本上漲的壓力。期內，奶粉業務、冰淇淋業務的收入分別增加8.2%和61%，而以奶酪業務為主的其他收入，按年增加126.3%。不過，奶粉業務轉虧為盈，分部虧損11.14億元。去年底，蒙牛在內地共設有41個生產基地，於印尼、澳洲和新西蘭分別設有生產基地2個、2個和1個，年產能合共為1,166萬噸。
走勢上，3月1日高見51.3元遇阻回落，形成下降軌，上週五重上10天線，STC%K線升穿%D線，MACD熊轉牛差距，短線走勢料有改善，宜候低39元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力44元，不跌穿35.65元續持有。
筆者：金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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