花旗發表研究報告表示，香港本地銀行上半年充滿挑戰，盈利下降12%至39%；除了東亞(00023)，因為基數較低；整體淨息差(NIM)壓力和信貸成本增加拖累盈利。展望第三季度，因新的社會疏離措施而受到抑制，香港銀行仍然面臨盈利逆風。然而阻力應會緩和至第四季度，這將為本港的國際銀行提供一些購買機會。該行對港銀的順序為渣打(02888)(買入)、東亞(00023)(買入)、 匯控(00005)(中性)、 中銀香港(02388)(中性)、 恒生(00011)(沽售)、 大新(02356)(沽售)。
花旗表示，在上半年由於宏觀假設的改變和評級下調，貸款損失增加5-56%，預期信貸損失提撥(ECL)費用可能已達到頂峰，未來的減值將受到第三階段不良貸款形成的推動，但貸款暫停和政府支持措施可能會延遲這些不良貸款形成。該行認為，渣打和匯控在改善資產質量方面的最大優勢；渣打的不良貸款覆蓋率表現最好的。香港本地銀行在上半年的貸款損失溫和增長，預計明年只有適度恢復。
報告表示，淨息差(NIM)預計將在第四季度觸底；本地銀行在上半年的NIM壓縮為20個基點。 第2季度NIM明顯低於首季度，同時倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)和本港同業拆息(HIBOR)按季下降105基點/ 81基點。 該行預計NIM壓力可能會持續到第三季度，並在第四季度開始趨於穩定。
該行認為，香港本地銀行每股股息面臨下行風險。多數銀行宣布上半年的派息率下降，或偏離了漸進式股息政策。監管機構似乎已建議銀行限制/降低派息比率，並在宏觀不確定性的情況下保留資本。如果香港本地銀行的派息比率與去年持平，每股盈利下降可能導致股息下降12-38%。股息率低於5%。預計匯控和渣打將在第4季度重新分配股息，並實現盈利。但是由於利潤率較低，匯控的每股股息可能會調整為較低的水平，預測2021財年每股派息31美仙，意味著股息收益率為7.3%。
09/09/2020
<匯港通訊>
(EC)
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