近期最矚目的投資話題，除新冠病毒疫情外，則肯定要數到油價去向。OPEC+上週終達成協議，由5月起減產970萬桶。不過消息對油價刺激作用不大，事實上正如筆者上週分析，石油需求顯著放緩已是不爭事實，而且在缺乏儲油裝置下，將令油公司處於兩難局面。何況還有一個最大變數，就是始終產油國本身各懷鬼胎，協議國會否嚴格遵守減產協議，實在存有頗大疑問。因此，雖然預期油價暫會有一定支持，但要大幅反彈機會不高，油股亦不宜抱太大期望矣。
另外，在疫情之下，經濟受到之打擊自不用說。所以當大家見上週美國新申領失業救濟金人數「爆升」至超過660萬人，各地GDP可能出現雙位數百份比下跌時，亦未見為市場帶來恐慌。當然股市下跌，某程度上已反映相關因素。只是調整是否已足夠呢？這亦是筆者近日最常思考的問題。事實上，由疫情所引起之連鎖效應非短期內可以解決，而且影響亦可能較預期更久。 跟大家分享一些例子。疫情之下，糧食供應是其中一個大家較關心的問題，但美國農民現時卻要面對一個艱難決定，由於疫情導致訂單數目減少，加上缺乏工人收割，令美國農民不得不銷毀大量容易腐爛之農產品；同時在收入大減下，更要向政府尋求更多資助。除了農產品外，全球奶農亦逼於無奈地要「倒奶」。英國每天生產約3,500萬升牛奶，很大部分供應予餐廳、啡咖室又或酒店等地方，但如今絕大部分已停業，不過180萬隻乳牛仍源源不絕供應原奶，結果每日便大概有150萬噸牛奶需要傾倒。所以，未來食品價格可能會相當波動，大家亦宜多點關注。 至於整體市況，雖然初步看恒指於24,000點似有支持，但整體投資氣氛仍相當審慎，而且筆者仍較在意企業盈利表現，事實上，首季「盈警潮」勢難免，只是下一季度能否出現顯著反彈，現階段仍言之尚早，所以現市況切忌「心急」，不妨「再看一會」。 股份方面，舜宇(02382)上週公布之出貨量數字依然不俗，不過股價昨日依然偏軟，相信是中通院發布之3月份內地手機總體出貨量按年下跌23.3%有關。雖然預期內地5G以及行業前景仍樂觀，但未來出貨量以至毛利率能否維持仍存有相當變數，所以仍只建議大家耐心待回落至100元以下分段吸納。 筆者：耀才證券研究部總監植耀輝 15/04/2020
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