長城(02333)急挫 上季純利按季跌兩成花旗指自由現金流呈負數

長城汽車(02333)公布第三季純利14.4億元人民幣,同比升2.9%,按季跌19.8%,主要因為市場推廣開支及研發開支抵銷毛利率提高。該股今早回吐,低開8.4%,現報12.54元,挫4.12%。



花旗認為,若調整季內一次性項目,長城汽車第三季核心純利應為18.3億元人民幣,同比升12.8%,符預期,第三季毛利率7%,略低於去年同期7.66%。整體業績無驚喜,但估計未來數個交易日股價會有獲利回吐,因為第二季不包括外匯及一次性項目實際毛利率6.5%,低於二季,第三季自由現金流外呈負數,約116億元人民幣,包括復蘇期代理可收票據增加,當季資本開支按季增26%,花旗指現有對長城純利預測或存下調風險,花旗料第四季長城汽車或再因外匯及調整第四季純利。花旗仍持「買入」及目標價13.1元。


27/10/2020

<匯港通訊>

(SY)


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