金利豐黃德几:中國建材估值吸引 宜候低10元以下吸納 中國建材估值吸引

近期內地多個地方重大項目批量開工,市場估計總投資額已超過3萬億元(人民幣,下同),帶動基建股造好。中國建材(03323)為全球最大的水泥生產商,在行業具領先優勢。去年首三季度,中國建材的營業總收入1,971.8億元,按年增加8.5%,營業利潤上升7.2%至273.82億元,純利增加16.7%至135.7億元。對比同業,海螺水泥(00914)和華潤水泥(01313)去年首三季純利,分別按年倒退9.5%和28.1%。


去年上半年,中國建材的收入1,218.7億元,按年增加14.1%,純利上升47.9%至79.59億元,惟毛利率下跌2.4個百分點至24.9%。期內,水泥營業額增加8.5%至584.63億元,佔總收入的48%,而混凝土的收入上升9.2%至234.87億元,新材料的營業額升29%至214.41億元,工程服務的營業額增加19.3%至169.36億元,收入佔比分別為19.3%、17.6%和13.9%。


另外,在上月底,集團與母公司間接附屬在安徽省池州市設立兩間合營公司;兩家合營公司後續擬建設池州新型節能環保墻體材料生產基地項目,將促進資源節約集約利用,加速水泥企業實現低碳轉型和綠色可持續發展。


現價計,集團往績和預測市盈率分別為5.7和4.2倍,估值吸引,而預測股息率7.2厘。走勢上,去年12月1日低見8.4元後(港元,下同)止跌回升,10天線先後走高於其他平均線,惟MACD牛差距收窄,STC%K線跌穿%D線,宜候低10元以下吸納,反彈阻力12元,不跌穿9.1元續持有。



筆者:金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

筆者並無持有上述股份


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