耀才許繹杉:外資基金沽過龍 港股締造大奇蹟反彈 外資基金沽過龍 港股締造大奇蹟反彈

一眾港股投資者3月份的心聲,相信能以「地獄折返人間」及「瞬間登上天堂」來道出,月中曾一度插至18,000點的懸崖邊緣,情況岌岌可危,但在貼近18,237時,獲中央國務院副總理、金融委主任劉鶴加持,在北水猛烈灌溉下,港股報復式反彈。此「報復」行為,除締造了逾三千億的成交外,在交易所(00388)、騰訊(00700)兩大重量級股份一同發功下,更在短短六個交易日,氣勢如虹地衝穿22,000水平,直逼22,500,走勢勢如破竹。


是次反彈,可算是近十年罕見,相信會為港股歴史寫下「大奇蹟」的一頁。筆者認為,能夠締造此等「大奇蹟」,除獲國家隊出手力挺外,亦可能是外資基金「沽過龍」,及各類衍生產品囤積太多淡倉,尤以期權產品,引發今次報復式反彈的導火線。因為筆者在近五年內,經常有人向本人提及期權是一項能夠「刀仔鋸大樹」的玩意,導致近年不斷有新兵加入期權市場;但歴史告訴我們,當市況風平浪靜時,所有投資產品均會有其獨特賺錢之處;但當市況長期反方向時,衍生產品就會因其時間值或需求性問題,變得失去其防守力而引起毫無承接的斬倉,相反股票卻是一種實質投資,除非是持有細價股,否則最終仍會有承托,所以各類投資永遠也應持著量力而為及因應時勢的心法作出準備。


談回股市,恆指在一口氣重上22,000點後,可能會呈現拉鋸,適逢快將期指結算,上落波幅恐怕會較大。恆大(03333)及其嫡系停牌,著手展開新一輪的重組方案,恆大事件發酵已接近一年,拖累一眾內房股的股價有如掉進深淵,今次重組外間認為對恆大而言,可謂捱過暗黑的日子,消息一出,帶動了內房股偷步炒上,而慘被牽連的物管股,相信可被看高一線,因為從融創服務(01516)在黑暗中仍可發盈喜,就足以證明物管仍有其可取之處;因此在好像雨過天晴,但仍帶點驟雨的情況下,可留意份屬藍籌一員的碧桂園服務(06098)。


筆者:許繹彬|耀才證券行政總裁及執行董事

專責集團的整體業務發展、營運及管理。曾任職多間證券行,擁有逾25年證券及期貨業經驗,及超過10年分行管理經驗。


#許繹彬


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