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耀才植耀輝:美股反彈科技股回穩 芯片股弱勢有因 耀才證券研究部總監植耀輝─美股反彈科技股回穩 芯片股弱勢有因

美股隔晚出現反彈,早段大市持續受加息陰霾及俄烏局勢影響,不過收市前科技股見有買盤吸納,最終三大指數均能上升,並結束連續兩個交易日之跌勢。值得一提的是惠普(HP),受巴郡(Berkshire Hathaway)大手增持的消息刺激,股價隔晚大升近15%。


另外,近日芯片相關股下跌,筆者一直看好之台積電亦回調不少,亦想趁此作些解說。表現不濟的一個最大原因,在於投資者擔心全球消費電子產品出貨量下跌將影響芯片需求,近期舜宇(02382)及比亞迪電子(00285)急挫亦正正反映相關情況。雖然行業景情不佳,但台積電卻幾乎不太受影響,雖然公司管理層最近亦有表示手機和個人電腦等消費電子產品的需求正在放緩,但台積電本身產能仍然處於供不應求狀態,因此筆者相信對其影響相當有限。


另一理據則在生產方面。氖氣在生產半導體中不可或缺,而全球有近半氖氣須依靠Ingas和Cryoin兩家烏克蘭公司供應,惟2家公司在戰事下被迫中止營運,氖氣價近期便一度暴升20倍,但更為擔心是供應中斷會令晶片生產受到打擊。有大行便推算台灣半導體企業的氖氣庫存為6個月,照此看現階段影響暫不大,不過若戰事持續,則相關情況亦要關注。執筆之時3M位於比利時Zwijndrecht之工廠因應當地政府碳排放要求已停止生產PFAS。PFAS為半導體生產商在蝕刻過程中作為冷卻劑,亦是其中一樣關鍵材料,恐怕又會令生產商更加頭痛!而台積電將於14/4公布季績,集團早前重申全年營收年增25-29%及資本支出400-440億美元目標不變。且看該公司業務最新發展如何。


除了芯片外,化肥亦受俄烏局勢牽動。自24/2俄烏戰事開打,到3月底肥料價格指數(CRU)已抽升44%,急升原因在於俄羅斯對全球化肥市場地位舉足輕重。根據聯合國糧農組織數據,2021年俄羅斯在氮、磷及鉀三種肥料出口貿易量均位居全球前三,佔全球化肥產量約13%;而天然氣為生產氮肥主要原料,但歐洲有40%天然氣來自俄羅斯,所以現時歐洲氮肥生產亦受到供應緊張影響。假若戰事持續,相信化肥價格仍會處於高位,除了推高種糧成本外,肥料短缺亦會對農物品產出有相當大影響,後果相當嚴重。不過此情況亦對化肥股有利,可繼續留意相關股份表現。


筆者:耀才證券研究部總監植耀輝

筆者持有台積電股份





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