大和升特步(01368)評級至「買入」 惟削目標價34%
- Apr 2, 2020
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大和發表報告，將特步國際(01368)評級由「跑贏大市」上調至「買入」，基於估值理由及考慮到特步健康的資產負債表，相信股價調整完畢，但同時將其目標價由5元下調34%至3.3元。
該報告表示，考慮到特步的訂單削減，分銷商補貼和新品牌增加產品開發和營銷方面的投資，將今、明2年的每股盈利預測降低了20-22%。目前，該股的市淨率為0.8倍，根據今年預測，現金股息率為6%。 大和認為，特步主要為批發業務，所以近期收益波動性要低於其國內同業；雖然情況仍然充滿活力，三月份零售額看到令人鼓舞的改善跡象。預計特步強勁的現金流，使其能夠度過難關。 該行表示，加入新冠病毒疫情後的分析，估計今年特步的核心品牌收入將下降約6%，而其核心營業利潤率下降約0.2個百分點，這是由於首季在線平台上的產品去庫存故提高折扣率，相信上半年的影響更大，加上主要通過批發，第三季度的訂單可能會受到影響，但是由於疫情影響，新收購的品牌產品可能會模糊不清，特別是在美國和歐盟，假設情況進一步惡化，這些全球性業務都有潛在的下行風險。
02/04/2020
<匯港通訊>
(EC)
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